ICO、IEO和STO大多數(shù)情況都在為新技術(shù)理念的商業(yè)化籌集資金，為了啟動ICO，IEO和STO，創(chuàng)業(yè)公司需要準(zhǔn)備一份白皮書，白皮書內(nèi)容需包含項(xiàng)目目標(biāo)、實(shí)現(xiàn)技術(shù)、所需資金、項(xiàng)目創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)持有的代幣數(shù)量及使用方式和眾籌活動的持續(xù)時間。

STO 比ICO和IEO更像IPO。證券代幣發(fā)行(STO)類似于在區(qū)塊鏈上進(jìn)行的首次公開發(fā)行(IPO)。STO受到嚴(yán)格制度的監(jiān)管，避免了非法融資。在此情況下，企業(yè)一般為自己設(shè)定的目標(biāo)是盡可能多地籌集金額，而不會考慮這些資金來自哪里。另外，這些規(guī)則為機(jī)構(gòu)投資者創(chuàng)造了真正的投資機(jī)會，可能帶來大量資金涌入?yún)^(qū)塊鏈行業(yè)。

IPO、ICO、IEO和STO之間的差異

IPO公司需要在獲得許可之前完成許多要求和特定操作：

擁有良好無損的聲譽(yù);

邀請專業(yè)的審計(jì)公司審核財務(wù)，并爭取財務(wù)機(jī)構(gòu)的支持;

公司可以安全地將其股票出售給二級市場的人。

通常來說，ICO不需要遵守任何標(biāo)準(zhǔn)。因?yàn)槌税灼忻枋龅捻?xiàng)目關(guān)鍵特征外，ICO項(xiàng)目沒有支持其商業(yè)構(gòu)想的現(xiàn)實(shí)項(xiàng)目可考察。目前項(xiàng)目所能提供的也只是未來的可能收入，所以對ICO公司進(jìn)行全面審計(jì)的想法是多余的。對有投資意向的投資者來說，唯一能做的就是仔細(xì)研究白皮書中描述的結(jié)構(gòu)和良好的商業(yè)理念。這就是投資ICO風(fēng)險太大的主要原因。雖然有觀點(diǎn)認(rèn)為，仔細(xì)研究開發(fā)人員的經(jīng)歷能夠決定項(xiàng)目成功與否，可將一個企業(yè)的成功放在某個人過去的成就上去，本來就是錯誤的了。

對于IEO而言，其籌款活動在交易所平臺上進(jìn)行，交易所會承擔(dān)所有風(fēng)險。投資者可以在其網(wǎng)站上查看那些想要發(fā)起IEO的項(xiàng)目，從而幫助投資者消除一些欺詐和可疑的項(xiàng)目。

對于STO而言，公司需要遵守與IPO一樣的特定程序：

提供的代幣應(yīng)通過Howey測試(僅適用于美國);

需要注冊代幣并遵守各國不同的規(guī)定(需要法律顧問)。

IPO和STO立法規(guī)定發(fā)行免費(fèi)出售股份的公司必須在監(jiān)管機(jī)構(gòu)中注冊;如果一家公司有了某種豁免，無論是進(jìn)行IPO還是STO，該公司都不需要注冊。但是他們必須準(zhǔn)備一份招股說明書，公司在招股說明書中，需要說明出售股票所得資金將如何使用，且要有一定的透明度，公開公司信息、業(yè)務(wù)描述、凈資產(chǎn)價值、公司結(jié)構(gòu)和配售計(jì)劃等信息。招股說明書分為兩個階段：初步招股說明書和最終招股說明書。

沒有法律規(guī)定ICO必須提供法律文件來發(fā)行代幣，而且白皮書包含了所有與項(xiàng)目相關(guān)的信息，這些信息本身也沒有規(guī)范性。白皮書指出了該項(xiàng)目的技術(shù)優(yōu)勢以及可能給投資者帶來的物質(zhì)利益。如果一個潛在的投資者認(rèn)為項(xiàng)目提出的商業(yè)理念很有吸引力，他們就會把錢投進(jìn)去。

IEO代幣發(fā)行者無需擔(dān)心眾籌的安全和監(jiān)管問題，因?yàn)榻灰姿芾碇悄芎霞s，包括KYC/AML流程也由交易所處理的，正如大多數(shù)服務(wù)提供商在創(chuàng)建客戶帳戶后為客戶進(jìn)行KYC/AML一樣。

與IPO相比，STO上市后管理成本要低很多。與傳統(tǒng)投行相比，STO有著更為直接透明的投資者訪問基礎(chǔ)，也降低了經(jīng)紀(jì)費(fèi)用。

有很多有價值的公司對ICO持懷疑態(tài)度而不使用此種融資方式，也因?yàn)閺?fù)雜性和成本，也不進(jìn)行IPO，STO則擁有為這類公司提供便利的基礎(chǔ)。

與ICO相比，在交易所進(jìn)行IEO收益更可觀。公司只需支付上市費(fèi)用和一定的代幣銷售比例。這不僅節(jié)省了ICO所需的營銷預(yù)算費(fèi)用，而且代幣發(fā)行者還可以借力交易所穩(wěn)定的客戶群引流給自己的項(xiàng)目。

IPO通常只能在公司經(jīng)營所在地的司法管轄區(qū)進(jìn)行，如果進(jìn)行IPO的公司在鄰國有一定的業(yè)務(wù)，而且經(jīng)紀(jì)銀行也允許的話，也可在某些鄰國進(jìn)行。

STO則沒有這樣的問題，你只需要在STO平臺上有一個帳號即可參與。發(fā)行者可以設(shè)置發(fā)行限制，即發(fā)行僅限于注冊并遵守證券通證的司法管轄區(qū)(例如，歐盟)。STO不要求本地申請，這對于增加投資者人數(shù)是一個相當(dāng)大的好處。

ICO和IEO也是如此。IEO對于誰可以在交易所上創(chuàng)建帳戶，可能會有一些限制，盡管交易所啟動IEO時，沒有任何禁止和限制。

在融資方式上，STO無疑是較好的選擇，其匯集了ICO和IPO的優(yōu)點(diǎn)，旨在保護(hù)初創(chuàng)企業(yè)和投資者。

STO的魅力在于其核心是一種有實(shí)物(黃金、房地產(chǎn)、股票甚至稀有藝術(shù)品)支撐的證券通證，且收益比ICO、IEO和IPO加起來還要高。