在合約交易場景中，合約交易還有杠桿的必選項，這就意味著極高的收益與風險。在合約交易市場，為了降低連環(huán)爆倉和穿倉的概率，設有提前爆倉”機制，假設你用1萬美元本金的BTC選擇10倍杠桿做多”，一旦保證金虧損90%就會引發(fā)提前爆倉。因此，合約交易是針對市場上有精準判斷力的高級玩家”開放的。在劇烈波動的市場中，那些沒有風險意識的賭徒”遲早被爆倉。

有人問，比特幣合約爆倉了要賠錢嗎？確實有這種極端情況發(fā)生，下面舉個例子：

假設小黑猜測 Voice 發(fā)布，官方放出利好 EOS 消息，到時候 EOS 價格會上漲。于是，小黑開了一個 EOS 的期貨合約，看多。假設小黑的這次 EOS 期貨合約多單用了 10 倍杠桿，虧損 90% 的時候會被交易平臺強制平倉，也就是俗稱的爆倉，爆倉價格是 20元。

小黑買入期貨合約后，如果 EOS 的價格下跌，跌到 20 元的時候，如果小黑不追加保證金，交易平臺會給出一個合理的價格賣掉小黑的期貨合約多單。這個價格可能是當時的市價 20 元，也可能低于市價，比如 19 元。

如果是以 20 元價格成交的，小黑的期貨合約多單被交易平臺強制賣出后，還會剩下 10% 的保證金（10 倍杠桿，一般虧損達 90% 的時候會觸發(fā)強制平倉）。有些交易平臺不會將強制平倉后剩下的錢（比如小黑還剩下 10% 的保證金）還給用戶，而是會充公”，注入交易平臺自己的風險準備基金。

如果當時發(fā)生的是極端行情，價格暴跌，買方?jīng)]有多少掛單，小黑的期貨合約多單根本賣不出去，或者被交易平臺以很低的價格（比如 19 元）才賣出去，導致小黑的期貨合約虧損比例超過 100%。換句話說，小黑不僅虧完了全部的保證金，還倒欠交易平臺一筆錢。

穿倉，就是指期貨合約交易中，用戶不僅將保證金全部虧掉，而且還倒欠交易平臺錢。

穿倉發(fā)生后，小黑倒欠交易平臺的這一筆錢，小黑要還嗎？換做是你，想必你肯定不樂意還。小黑的保證金已經(jīng)全部虧完了，交易平臺也知道小黑不樂意把這筆倒欠的錢還上，怎么辦呢？

目前，業(yè)內(nèi)較為普遍的做法是通過風險準備基金將這個錢補上，如果風險準備基金的錢還不夠彌補，就會采用穿倉分攤。

穿倉分攤，當然不可能讓虧損的人分攤，所以，某些交易平臺會讓期貨合約交易中盈利的投資者，按照盈利的比例承擔。

舉個例子，假設某次期貨合約交割時，發(fā)生了大量的穿倉，需要盈利的用戶每人分攤 2% 的穿倉損失。張三是盈利用戶，就需要將盈利部分的 2% 交給平臺作為穿倉分攤費用，換句話說，張三只能拿走盈利部分的 98%。

需要注意的是，不是每次期貨合約交割都會有穿倉分攤。大部分時候，交易平臺的風險準備基金可以彌補這部分穿倉損失。

不過目前很多交易所都不需要用戶承擔穿倉損失了，比如58COIN交易所，就設有風險基金，不需要用戶承擔穿倉損失，相對來說比三大所的合約良心很多。