為什么比特幣期貨價格會高于比特幣本身？
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比特幣天下6星評價
2020-05-05 14:37:27
在一個有效的市場中，期貨和現(xiàn)貨市場的價格趨于一致。然而，與現(xiàn)貨市場的價格相比，比特幣期貨的溢價超過了10%、
在一個有效的市場中，套利者發(fā)現(xiàn)價格差異，在兩個市場上做反向交易，在不承擔任何風險的情況下獲利。在這種情況下，套利交易者可以在現(xiàn)貨市場上出售比特幣期貨，并購買比特幣，不管比特幣的價格走勢如何，鎖定利潤。根據(jù)彭博的數(shù)據(jù)，自周日開始交易以來，比特幣的期貨溢價約為13%、
雖然在理想的市場中存在套利機會，但比特幣市場遠非有效。不同交易所之間存在價格差異，比特幣交易在亞洲和津巴布韋等國家的溢價很高。然而，由于各國政府實施的資本管制，交易員無法利用價格差異。
由于價格在不同的交易中有很大的差異，所以在期貨合同中考慮參考匯率是很重要的。芝加哥期權(quán)交易所期貨合約是基于雙子座的匯率，而芝加哥期貨交易所的期貨合約是基于多個交易所的指數(shù)。擬議中的納斯達克比特幣期貨合約預計將基于來自50多個來源的比特幣價格。
熔斷機制的存在也代表了現(xiàn)貨市場和期貨市場的不同。比特幣在芝加哥期權(quán)交易所（CBOE）市場上首次亮相時，兩家熔斷機制被觸發(fā)，導致交易暫停了幾分鐘。當價格上漲10%,停在5分鐘內(nèi)，價格上漲20%時，停了2分鐘。比特幣期貨價格的大幅上漲幾乎導致了第三個熔斷機制（30%的收益）被觸發(fā)。
高利潤率的要求、熔斷機制的存在以及比特幣期貨的不斷演變，可能是交易員沒有匆忙進入比特幣期貨的原因之一。套利交易的機會可能會誘使一些人很快在比特幣期貨市場上沾上自己的腳。
羊心求10星評價
2020-05-05 14:46:55
在一個高效的市場中，期貨和現(xiàn)貨市場的價格應趨于一致。然而，比特幣期貨的價格比現(xiàn)貨市場價格高出10%以上。
套利機會
在高效率的市場中，套利者發(fā)現(xiàn)價格差異并在兩個市場上進行對立交易，從而可以不冒風險得獲利。在上述情況下，套利交易者可以出售比特幣期貨，并在現(xiàn)貨市場上購買比特幣，如此一來，不論比特幣價格如何變動，都能鎖定利潤。根據(jù)彭博社的報道，比特幣期貨周日在芝加哥期貨交易所(CBOE)交易開始以后，達到了大約13%的溢價。
CBOE董事長兼首席執(zhí)行官Edward Tilly告訴彭博社，套利會使得這個差距縮小，但這需要一定的時間。從流動性價格的角度來看，這個差距將隨著時間的推移而消失。
現(xiàn)貨價格
雖然差距的存在給理想的市場提供了套利機會，但比特幣市場并不是一個高效的市場。不同交易所之間存在價格差異，例如亞洲和津巴布韋等國家的比特幣交易價格大幅上漲。但由于各國政府實行資本管制，貿(mào)易商無法利用差價。
由于不同交易所的價格大不相同，因此考慮期貨合約的參考利率是很重要的。CBOE的期貨合約以Gemini交易平臺的匯率為基礎(chǔ)，而CME期貨合約則以多個交易所的指數(shù)為基礎(chǔ)。擬定的納斯達克比特幣期貨合約預計將基于50多個來源的比特幣價格。
熔斷機制
熔斷機制的存在也代表了現(xiàn)貨和期貨市場之間的差異。比特幣在CBOE市場的首次亮相中，共出發(fā)了兩次熔斷，使得交易短暫暫停了幾分鐘。根據(jù)CBOE的熔斷機制，價格上漲10%，交易停止2分鐘，漲幅達到20%，停止5分鐘。比特幣期貨價格的急劇上漲幾乎導致了第三個熔斷(30%的漲幅)的觸發(fā)。
高利潤率要求，熔斷機制的存在以及比特幣期貨性質(zhì)的不斷變化可能是交易者沒有迅速進入比特幣期貨市場的原因之一。但是套利交易的機會可能會誘使他們中的一些人盡快加入這個市場。