為什么比特幣期貨價(jià)格會高于比特幣本身？
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比特幣天下6星評價(jià)
2020-05-05 14:37:27
在一個(gè)有效的市場中，期貨和現(xiàn)貨市場的價(jià)格趨于一致。然而，與現(xiàn)貨市場的價(jià)格相比，比特幣期貨的溢價(jià)超過了10%、
在一個(gè)有效的市場中，套利者發(fā)現(xiàn)價(jià)格差異，在兩個(gè)市場上做反向交易，在不承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)的情況下獲利。在這種情況下，套利交易者可以在現(xiàn)貨市場上出售比特幣期貨，并購買比特幣，不管比特幣的價(jià)格走勢如何，鎖定利潤。根據(jù)彭博的數(shù)據(jù)，自周日開始交易以來，比特幣的期貨溢價(jià)約為13%、
雖然在理想的市場中存在套利機(jī)會，但比特幣市場遠(yuǎn)非有效。不同交易所之間存在價(jià)格差異，比特幣交易在亞洲和津巴布韋等國家的溢價(jià)很高。然而，由于各國政府實(shí)施的資本管制，交易員無法利用價(jià)格差異。
由于價(jià)格在不同的交易中有很大的差異，所以在期貨合同中考慮參考匯率是很重要的。芝加哥期權(quán)交易所期貨合約是基于雙子座的匯率，而芝加哥期貨交易所的期貨合約是基于多個(gè)交易所的指數(shù)。擬議中的納斯達(dá)克比特幣期貨合約預(yù)計(jì)將基于來自50多個(gè)來源的比特幣價(jià)格。
熔斷機(jī)制的存在也代表了現(xiàn)貨市場和期貨市場的不同。比特幣在芝加哥期權(quán)交易所（CBOE）市場上首次亮相時(shí)，兩家熔斷機(jī)制被觸發(fā)，導(dǎo)致交易暫停了幾分鐘。當(dāng)價(jià)格上漲10%,停在5分鐘內(nèi)，價(jià)格上漲20%時(shí)，停了2分鐘。比特幣期貨價(jià)格的大幅上漲幾乎導(dǎo)致了第三個(gè)熔斷機(jī)制（30%的收益）被觸發(fā)。
高利潤率的要求、熔斷機(jī)制的存在以及比特幣期貨的不斷演變，可能是交易員沒有匆忙進(jìn)入比特幣期貨的原因之一。套利交易的機(jī)會可能會誘使一些人很快在比特幣期貨市場上沾上自己的腳。
羊心求10星評價(jià)
2020-05-05 14:46:55
在一個(gè)高效的市場中，期貨和現(xiàn)貨市場的價(jià)格應(yīng)趨于一致。然而，比特幣期貨的價(jià)格比現(xiàn)貨市場價(jià)格高出10%以上。
套利機(jī)會
在高效率的市場中，套利者發(fā)現(xiàn)價(jià)格差異并在兩個(gè)市場上進(jìn)行對立交易，從而可以不冒風(fēng)險(xiǎn)得獲利。在上述情況下，套利交易者可以出售比特幣期貨，并在現(xiàn)貨市場上購買比特幣，如此一來，不論比特幣價(jià)格如何變動，都能鎖定利潤。根據(jù)彭博社的報(bào)道，比特幣期貨周日在芝加哥期貨交易所(CBOE)交易開始以后，達(dá)到了大約13%的溢價(jià)。
CBOE董事長兼首席執(zhí)行官Edward Tilly告訴彭博社，套利會使得這個(gè)差距縮小，但這需要一定的時(shí)間。從流動性價(jià)格的角度來看，這個(gè)差距將隨著時(shí)間的推移而消失。
現(xiàn)貨價(jià)格
雖然差距的存在給理想的市場提供了套利機(jī)會，但比特幣市場并不是一個(gè)高效的市場。不同交易所之間存在價(jià)格差異，例如亞洲和津巴布韋等國家的比特幣交易價(jià)格大幅上漲。但由于各國政府實(shí)行資本管制，貿(mào)易商無法利用差價(jià)。
由于不同交易所的價(jià)格大不相同，因此考慮期貨合約的參考利率是很重要的。CBOE的期貨合約以Gemini交易平臺的匯率為基礎(chǔ)，而CME期貨合約則以多個(gè)交易所的指數(shù)為基礎(chǔ)。擬定的納斯達(dá)克比特幣期貨合約預(yù)計(jì)將基于50多個(gè)來源的比特幣價(jià)格。
熔斷機(jī)制
熔斷機(jī)制的存在也代表了現(xiàn)貨和期貨市場之間的差異。比特幣在CBOE市場的首次亮相中，共出發(fā)了兩次熔斷，使得交易短暫暫停了幾分鐘。根據(jù)CBOE的熔斷機(jī)制，價(jià)格上漲10%，交易停止2分鐘，漲幅達(dá)到20%，停止5分鐘。比特幣期貨價(jià)格的急劇上漲幾乎導(dǎo)致了第三個(gè)熔斷(30%的漲幅)的觸發(fā)。
高利潤率要求，熔斷機(jī)制的存在以及比特幣期貨性質(zhì)的不斷變化可能是交易者沒有迅速進(jìn)入比特幣期貨市場的原因之一。但是套利交易的機(jī)會可能會誘使他們中的一些人盡快加入這個(gè)市場。